Digitale Gesundheit: Markterholung für Börsengänge und die Top-Kandidaten.

Nach einer langen Durststrecke bei Börsennotierungen erlebt der digitale Gesundheitssektor nun ein vorsichtiges Wiedererwachen. Während die erwarteten Schleusen für Börsengänge (IPOs) nur teilweise geöffnet sind, haben die erfolgreichen Debüts von Unternehmen wie Hinge Health und Omada Health einen neuen, wenn auch moderaten, Optimismus unter spätphasigen Gesundheitstechnologieunternehmen geweckt. Dieser aufkommende Trend stellt einen entscheidenden Test für das Vertrauen der Investoren in die langfristige Rentabilität innovativer Gesundheitslösungen dar und veranlasst mehrere Unternehmen, bereits ab 2026 mögliche Börsennotierungen zu strategisieren.

• Der digitale Gesundheitssektor erlebt nach einer langen IPO-Trockenphase ein vorsichtiges Wiedererwachen.
• Die erfolgreichen Börsengänge von Hinge Health und Omada Health haben den Investorenoptimismus gestärkt.
• Viele spätphasige Digital-Health-Unternehmen planen IPOs ab 2026, wobei der Fokus auf robusten Geschäftsmodellen liegt.
• Neun führende Kandidaten, darunter Aledade, Datavant und Lyra Health, werden für potenzielle Börsengänge beobachtet.
• Strategische Akquisitionen und erfahrene Führungskräfte bereiten Unternehmen auf den Gang an die Börse vor.

Nach einer deutlichen Verlangsamung im Jahr 2022 deutet die jüngste Aktivität an den öffentlichen Märkten eher auf ein Tauwetter als auf eine vollständige Wiederbelebung hin. Banker und Investoren stellen fest, dass die Marktbedingungen zwar besser werden, es aber immer noch an der breiten Stabilität fehlt, die einen Ansturm neuer Notierungen fördern würde. Folglich planen viele spätphasige Digital-Health-Unternehmen Berichten zufolge Börsengänge im Jahr 2026 oder später, wobei sie robuste Geschäftsmodelle gegenüber einem sofortigen Markteintritt priorisieren. Die Performance der jüngsten börsennotierten Gesundheitstechnologieunternehmen bietet jedoch ein Leuchtfeuer: Sowohl Hinge Health als auch Omada Health verzeichneten bei ihrem Debüt einen Anstieg ihrer Aktienkurse, was auf eine wärmere Investorenstimmung gegenüber neuen digitalen Gesundheits-Börsengängen hindeutet.

Führende Kandidaten für Digital-Health-IPOs

In diesem vorsichtig optimistischen Umfeld werden mehrere prominente Gesundheitstechnologieunternehmen als potenzielle IPO-Kandidaten der nächsten Welle genau beobachtet. Diese Unternehmen repräsentieren unterschiedliche Segmente der digitalen Gesundheitslandschaft, von der wertorientierten Versorgung und dem Datenmanagement bis hin zu spezialisierten virtuellen Gesundheitsdiensten.

Aledade, 2014 von Dr. Farzad Mostashari gegründet, konzentriert sich auf die Bereitstellung wertorientierter Versorgung durch datengesteuerte Software für unabhängige Hausarztpraxen. Das Unternehmen hat ein erhebliches Wachstum gezeigt und arbeitet heute mit über 2.400 Praxen zusammen, die 3 Millionen Patienten über Medicare-, Medicaid- und kommerzielle Versicherungsprogramme unterstützen. Aledade meldete 2022 einen Umsatz von 475 Millionen US-Dollar und beanspruchte Rentabilität vor Aufwendungen für zwei aufeinanderfolgende Jahre, wodurch es rund 660 Millionen US-Dollar an Finanzierung von Investoren wie Lightspeed Venture Partners und Venrock anzog. Trotz dieser starken Indikatoren muss sich Aledade von früheren börsennotierten Anbietern wertorientierter Versorgungstechnologie wie Agilon Health und Privia Health abheben, die nach ihren Börsengängen Aktienrückgänge erlebten.

Im Bereich der Gesundheitsdaten entwickelt sich Datavant zu einem wichtigen Akteur. 2017 von Roivant Sciences ausgegliedert, verwaltet Datavant den Austausch von Patientendaten zwischen verschiedenen Gesundheitseinrichtungen. Die Bewertung des Unternehmens erreichte 2021 nach der Fusion mit Ciox Health 7 Milliarden US-Dollar. Kontrolliert von der Private-Equity-Firma New Mountain Capital, hat Datavant eine Reihe strategischer Akquisitionen durchgeführt, darunter Ontellus und Aetion im Jahr 2024, was auf einen potenziellen Aufbau für ein zukünftiges öffentliches Angebot hindeutet. Branchenbeobachter erwarten, dass von Private Equity unterstützte Gesundheitsunternehmen im Jahr 2025 ‚Tuck-in‘-Akquisitionen anstreben, um die Grundlagen für IPOs im Jahr 2026 zu legen.

Der Marktführer im Bereich der psychischen Gesundheit, Lyra Health, zuletzt im Januar 2022 mit 5,58 Milliarden US-Dollar bewertet, bietet evidenzbasierte psychische Gesundheitsdienste für Arbeitgeber wie Morgan Stanley und Zoom an. Mit über 900 Millionen US-Dollar an Finanzierung werden Lyras Aussichten nach den Börsengängen vergleichbarer Unternehmen, die Verträge mit Arbeitgebern haben, zunehmend genauer geprüft. Die jüngste Ernennung von Jennifer Schulz, der ehemaligen CEO von Experians nordamerikanischer Sparte, zur neuen CEO von Lyra, bringt wertvolle Führungserfahrung in börsennotierten Unternehmen mit, was die IPO-Pläne beschleunigen könnte, sobald sie sich in ihrer Rolle etabliert hat.

Maven Clinic, eine prominente Plattform für Frauen- und Familienpflege, arbeitet über Partnerschaften mit Arbeitgebern und Krankenkassen und bietet Leistungen im Bereich Fruchtbarkeit, Mutterschaftspflege und Menopause-Unterstützung an. Gegründet 2014, kann Maven eine Bewertung von 1,7 Milliarden US-Dollar ab der jüngsten Series-F-Finanzierungsrunde im Oktober vorweisen, die die Gesamtfinanzierung auf über 425 Millionen US-Dollar erhöhte. Das Unternehmen hat seine IPO-Ambitionen durch strategische Neueinstellungen von Führungskräften mit umfassender Erfahrung am öffentlichen Markt signalisiert, darunter ein neuer CFO und Chief Legal and Administrative Officer, was auf eine gezielte Vorbereitung auf eine potenzielle Notierung hindeutet.

Obwohl es kein Startup ist, stellt Medline, ein etablierter Hersteller von Medizinprodukten, gegründet 1966, eine bedeutende Private-Equity-Erfolgsgeschichte dar, die sich den öffentlichen Märkten nähert. 2021 von Blackstone, Carlyle und Hellman & Friedman für 34 Milliarden US-Dollar erworben, reichte Medline im Dezember vertraulich seinen S-1-Antrag ein. Berichte deuten auf einen potenziellen Börsengang hin, der das Unternehmen mit bis zu 50 Milliarden US-Dollar bewerten und über 5 Milliarden US-Dollar einbringen könnte. Das Unternehmen steht jedoch potenziellen Schwierigkeiten durch Präsident Donald Trumps wechselnde Zollpolitik gegenüber, die seine Lieferkette angesichts seiner erheblichen Fertigungspräsenz in China beeinträchtigen könnte, was öffentliche Investoren hinsichtlich der Zollbelastung vorsichtig macht.

Im Bereich der präzisen psychischen Gesundheitsversorgung nutzt Spring Health KI, um über seine App individuelle Behandlungspläne zu erstellen und dient Arbeitgebern wie Microsoft und Pfizer. Das 2016 gegründete Unternehmen hat im Juli 2024 100 Millionen US-Dollar in einer Series-E-Finanzierungsrunde eingesammelt, wodurch eine Bewertung von 3,3 Milliarden US-Dollar erreicht wurde und die Gesamtfinanzierung auf etwa 466 Millionen US-Dollar stieg. Obwohl mentale Gesundheit eine der am stärksten finanzierten klinischen Indikationen ist, gab es in diesem Sektor seit 2021 keine Börsengänge, was Spring Health und Lyra Health als führende Kandidaten positioniert, diesen Trend zu durchbrechen.

Transcarent, ein Anbieter von Gesundheitsnavigation und virtueller Versorgung für Arbeitgeber, erweiterte seine Reichweite erheblich durch die Akquisition des öffentlichen Gesundheitsleistungsunternehmens Accolade im April für 621 Millionen US-Dollar. Diese Übernahme steigerte Transcarents Kundenbasis erheblich, die nun über 1.700 Arbeitgeber und Krankenkassen umfasst. CEO Glen Tullman verfügt über eine bemerkenswerte Erfolgsbilanz, da er drei Unternehmen, darunter Livongo, an die Börse geführt hat. Obwohl der Fokus auf Integration und Verbesserung seiner KI-gestützten Plattform liegt, hat Tullman einen Börsengang als zukünftige Überlegung angedeutet, trotz Herausforderungen wie Accolades historischen Nettoverlusten und der gemischten Performance früherer IPOs im Bereich der Versorgungsnavigation.

Nach dem öffentlichen Debüt von Omada Health ist der Diabetes- und Adipositas-Versorger Virta Health als potenzieller Nachfolger positioniert. Das 2014 gegründete Unternehmen Virta ist auf die Umkehrung von Typ-2-Diabetes durch personalisierte Ernährung spezialisiert und hat seine Behandlung auf Adipositas ausgeweitet, einschließlich GLP-1-Verschreibungen. CEO Sami Inkinen meldete über 100 Millionen US-Dollar an jährlich wiederkehrenden Einnahmen, was einem Wachstum von 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und strebt unternehmensweite Rentabilität bis Ende 2025 an. Zuletzt 2021 mit 2 Milliarden US-Dollar bewertet, positionieren Virtas beschleunigtes Wachstum und finanzielle Ziele es gut für ein zukünftiges öffentliches Angebot, wobei Inkinen starke Finanzen als bestes Pre-IPO-Marketing hervorhebt.

Schließlich weist Zelis, ein langjähriges Healthtech-Unternehmen, das Software für das Management medizinischer Ansprüche und elektronische Zahlungen für Kostenträger und Anbieter bereitstellt, ein stabiles Geschäftsmodell mit starker Wirtschaftlichkeit auf. Sein Profil wird als ähnlich dem von Waystar angesehen, einem von Private Equity unterstützten Gesundheitszahlungsunternehmen, das im Juni 2024 erfolgreich an die Börse ging und dessen Aktienkurs erheblich stieg. Zelis verkaufte kürzlich eine Minderheitsbeteiligung an Investoren, darunter Mubadala Capital, ein Schritt, der Kapitalflexibilität bieten und möglicherweise den Zeitpunkt einer Börsennotierung beeinflussen könnte, indem er unmittelbare finanzielle Notwendigkeiten für einen IPO reduziert.

Diese potenziellen Börsengänge unterstreichen eine kritische Phase für die Digital-Health-Branche, da eine ausgewählte Gruppe gut kapitalisierter und strategisch positionierter Unternehmen die öffentlichen Märkte testet. Ihr Erfolg wird nicht nur einzelne Geschäftsmodelle validieren, sondern auch entscheidende Einblicke in das Vertrauen der Investoren in die breitere Landschaft der Gesundheitstechnologie liefern und so zukünftige Private-Equity- und Venture-Capital-Investitionsstrategien innerhalb des Sektors prägen.