Trotz einer Reihe von Zinssenkungen durch die Bank of England im vergangenen Jahr sind die britischen Haushalte kollektiv finanziell schlechter gestellt. Eine aktuelle Untersuchung zeigt, dass sie jährlich rund 14,5 Milliarden US-Dollar ärmer dran sind als noch vor 12 Monaten. Dieses kontraintuitive Ergebnis unterstreicht die komplexen und oft verzögerten Transmissionsmechanismen der Geldpolitik, insbesondere in einer Wirtschaft, die mit anhaltendem Inflationsdruck und unterschiedlichen finanziellen Umständen der Verbraucher zu kämpfen hat.
- Britische Haushalte sind trotz Zinssenkungen der Bank of England jährlich 14,5 Milliarden US-Dollar ärmer dran.
- Die Bank of England hat ihren Leitzins seit Juli 2024 viermal von 5,25 % gesenkt.
- Sparer verzeichneten Einbußen von rund 5 Milliarden Pfund, während Kreditnehmer 6 Milliarden Pfund mehr für Zinsen zahlten.
- Festzins-Hypotheken verzögern die Entlastung für etwa eine Million Haushalte.
- Die Inflation liegt mit einem 17-Monats-Hoch über den Prognosen der Bank of England.
- Weitere Zinssenkungen auf 4 % und potenziell 3,5 % bis Frühjahr 2026 werden erwartet.
Die unmittelbaren Auswirkungen auf Sparer und Kreditnehmer
Seit Juli 2024 hat der geldpolitische Ausschuss der Bank of England seinen Leitzins viermal von 5,25 % gesenkt. Diese Lockerung hat sich jedoch nicht in einer breiten Entlastung für den Durchschnittshaushalt niedergeschlagen. Sparer haben einen erheblichen Teil dieser Last getragen, wobei reduzierte Renditen auf Bareinlagen und steuerfreie Individual Savings Accounts (ISAs) fast 5 Milliarden Pfund an entgangenen Erträgen ausmachen. Gleichzeitig sahen sich Eigenheimbesitzer und Personen mit ungesicherten Schulden mit gestiegenen Kosten konfrontiert und zahlen zusammen jährlich etwa 6 Milliarden Pfund mehr an Zinsen für Hypotheken und andere Kredite. Dies verdeutlicht eine krasse Diskrepanz zwischen der politischen Absicht und den realisierten finanziellen Auswirkungen für viele.
Die verzögerte Entlastung durch Festzins-Hypotheken
Der schleppende „Trickle-down“-Effekt von Zinssenkungen auf die Kreditkosten für Verbraucher ist größtenteils auf die Dominanz von Festzins-Hypothekengeschäften zurückzuführen. Ein erheblicher Teil der Eigenheimbesitzer ist weiterhin an Vereinbarungen gebunden, die zu Spitzenzinsen abgeschlossen wurden, was bedeutet, dass sie noch nicht von den niedrigeren Leitzinsen profitiert haben. Die Bank of England schätzt, dass ein typischer Eigenheimbesitzer in den nächsten zwei Jahren mit zusätzlichen Hypothekenkosten von jährlich 1.300 Pfund rechnen muss, wenn diese hochverzinslichen Festzinsvereinbarungen auslaufen und Kreditnehmer zu neuen, möglicherweise immer noch erhöhten, Sätzen refinanzieren. Etwa eine Million Personen haben derzeit Festzinsvereinbarungen, die über den heutigen Sätzen liegen, und warten auf die Möglichkeit, auf günstigere Kredite zuzugreifen.
Wirtschaftliche Auswirkungen und Verbraucherverhalten
Diese finanzielle Belastung der Haushalte stellt eine erhebliche Herausforderung für die britische Wirtschaft dar, in der die Konsumausgaben etwa 60 % der Wirtschaftsaktivität ausmachen. Während eine Erholung von erhöhten Ausgaben abhängt, bleiben viele Verbraucher vorsichtig und entscheiden sich für das Sparen, angesichts von Bedenken hinsichtlich potenzieller zukünftiger Steuererhöhungen. Der GfK-Sparindex erreichte im Juli sein höchstes Niveau seit 2007, was dieses vorherrschende Gefühl der Vorsicht widerspiegelt. Dieses vorsichtige Verhalten, gepaart mit der finanziellen Belastung der Haushalte, trägt zum anhaltenden Kampf um ein robustes Wirtschaftswachstum in Großbritannien bei.
Ausblick: Zinspolitik und Inflationsherausforderungen
Für die Zukunft wird weithin erwartet, dass die Bank of England ihren Lockerungszyklus fortsetzen wird, wobei Projektionen weitere Zinssenkungen auf 4 % und potenziell 3,5 % bis zum Frühjahr 2026 anzeigen. Der Weg bleibt jedoch voller Herausforderungen, da die Inflation derzeit ein 17-Monats-Hoch erreicht und die Mai-Prognosen der Bank übersteigt. Gouverneur Andrew Bailey wird voraussichtlich weiterhin zur Vorsicht bei weiteren Lockerungen mahnen, um das Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, die Wirtschaftsaktivität zu unterstützen, und dem Gebot, anhaltende Preisdrücke zu kontrollieren, zu wahren. Das komplexe Zusammenspiel von Geldpolitik, Inflationsdynamik und finanzieller Widerstandsfähigkeit der Haushalte prägt weiterhin den unmittelbaren Wirtschaftsausblick für das Vereinigte Königreich. Daten von Bloomberg zeigen, dass die anfänglichen Zinssenkungen den Druck auf die Haushalte nicht wie beabsichtigt gemindert haben.
Sebastian ist unser Spezialist für Makroökonomie und Geldpolitik: Er zerlegt EZB-Protokolle, vergleicht weltweite Inflationsdaten und liefert Leitartikel, die selbst Zentralbankerinnen lesen, um am Puls der Märkte zu bleiben. Mit über zehn Jahren Erfahrung in Research-Häusern verbindet er akademische Tiefe mit journalistischer Klarheit – und findet stets den passenden historischen Vergleich, wenn ein neuer Konjunkturzyklus anrollt. Angeblich hat er einmal versucht, seine Kaffeemaschine auf „Quantitative Easing“ umzustellen; seither gibt sie doppelte Espresso-Shots aus, doch die Geldmenge in seiner Brieftasche blieb erstaunlich stabil.