Die britische Wirtschaft erlebte im April einen unerwarteten Rückschlag, da offizielle Daten eine deutliche Schrumpfung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) aufzeigten. Dieser Rückgang, der die Prognosen übertraf, hat die genaue Beobachtung der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit des Landes intensiviert und stellt die politischen Entscheidungsträger sowohl in der Downing Street als auch bei der Bank of England vor neue Herausforderungen.
Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs schrumpft unerwartet
Nach Angaben des Office for National Statistics (ONS) vom Donnerstag schrumpfte das britische BIP im April um 0,3 % im Monatsvergleich. Dieser Rückgang ist der stärkste seit Oktober 2023 und stand im Gegensatz zu den Markterwartungen eines milderen Rückgangs von 0,1 %, nachdem es im März noch eine moderate Expansion von 0,2 % gegeben hatte.
Haupttreiber dieser wirtschaftlichen Verlangsamung war der Dienstleistungssektor, der etwa 80 % der Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs ausmacht und einen Rückgang von 0,4 % verzeichnete. Ein wesentlicher Faktor für diesen Rückgang war der Teilbereich der freiberuflichen, wissenschaftlichen und technischen Dienstleistungen, der um 2,4 % fiel. Dies wurde maßgeblich durch einen erheblichen Einbruch der Rechtsberatung um 10,2 % beeinflusst, der darauf zurückzuführen ist, dass Hauskäufer ihre Käufe in den März vorverlegt hatten, um von Änderungen der Schwellenwerte der Stempelsteuer (Stamp Duty Land Tax) in England und Nordirland zu profitieren. Diese Verschiebung führte im April zu einer starken Reduzierung entsprechender Dienstleistungen, wie etwa der Eigentumsübertragung. Darüber hinaus verzeichnete die Produktion in den Bereichen Werbung und Marktforschung einen Rückgang von 3,4 %. Während die wissenschaftliche Forschung und Entwicklung mit einem Anstieg von 6,7 % einen teilweisen Ausgleich bot, reichte dies nicht aus, um die breiteren Rückgänge zu kompensieren. Auch der Groß- und Einzelhandel sowie die Reparatur von Kraftfahrzeugen trugen negativ bei und fielen um 1,2 %.
Auch die Industrieproduktion schwächte sich ab und schrumpfte insgesamt um 0,6 %, wobei die Produktion im verarbeitenden Gewerbe im April spezifisch um 0,9 % sank. Trotz einer Erholung der Bautätigkeit um 0,9 % im Monatsvergleich war deren Wachstum unzureichend, um den breiteren Wirtschaftsabschwung auszugleichen.
Zunehmender Druck auf dem Arbeitsmarkt
Der Wirtschaftsabschwung ereignet sich inmitten jüngster Daten, die eine Schwächung des Arbeitsmarktes signalisieren. Im Mai sank die Zahl der fest angestellten Arbeitnehmer um 109.000, was den siebten monatlichen Rückgang in Folge und den stärksten Rückgang seit Mai 2020 markiert. Dies führte zu einer Gesamtzahl von 30,2 Millionen, was einer monatlichen Reduzierung von 0,4 % entspricht.
Die Arbeitslosenquote stieg in den drei Monaten bis April ebenfalls leicht auf 4,6 %, was mit den Prognosen der Analysten übereinstimmt. Darüber hinaus verlangsamte sich das Wachstum der regulären Löhne, ohne Boni, im Jahresvergleich auf 5,2 %, den langsamsten Wert seit sieben Monaten und unter den erwarteten 5,4 %.
Geldpolitische Überlegungen
Trotz des zunehmenden wirtschaftlichen Gegenwinds wird allgemein erwartet, dass die Bank of England (BoE) ihren aktuellen Leitzins von 4,25 % bei ihrer kommenden Sitzung beibehalten wird. Die Marktstimmung deutet jedoch auf eine Verschiebung hin zu Erwartungen zukünftiger Lockerungen. Händler haben ihre Wetten auf eine Zinssenkung im August erhöht und rechnen mit einer Reduzierung um 0,25 Prozentpunkte, da die Wirtschaft weiterhin Anzeichen einer Abkühlung zeigt. Insgesamt preisen die Geldmärkte derzeit vor Jahresende kumulative Zinssenkungen der BoE um 50 Basispunkte ein.
Marktreaktionen auf Wirtschaftsdaten
Die Veröffentlichung der schwächeren BIP-Zahlen löste sofortige Reaktionen an den Finanzmärkten aus. Das Pfund Sterling geriet unter Abwärtsdruck, wobei der Euro gegenüber dem Pfund auf 0,85 aufwertete und im Morgenhandel den höchsten Stand seit über einem Monat erreichte.
Die Renditen britischer Staatsanleihen setzten ihre wöchentlichen Rückgänge fort, was die Anlegerstimmung widerspiegelt. Die Rendite der zweijährigen britischen Staatsanleihe sank auf 3,90 %, den niedrigsten Stand seit Anfang Mai, während die zehnjährige Rendite ebenfalls auf 4,53 % nachgab.
Umgekehrt zeigten die Aktienmärkte eine breite Widerstandsfähigkeit. Der FTSE 100 hielt sich stabil bei etwa 8.860 Punkten und blieb nahe seinem jüngsten Allzeithoch. Unter den einzelnen Aktien stieg Halma plc nach starken Unternehmensergebnissen um über 8 %. BP verzeichnete ebenfalls Gewinne von 1,8 %, gestützt durch einen Anstieg der Ölpreise nach der Ankündigung eines bedeutenden Handelsabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und China. Einige Unternehmen verzeichneten jedoch Rückgänge, darunter Intermediate Capital Group mit einem Minus von 4,1 % und EasyJet mit einem Rückgang von 2,6 %.
Sebastian ist unser Spezialist für Makroökonomie und Geldpolitik: Er zerlegt EZB-Protokolle, vergleicht weltweite Inflationsdaten und liefert Leitartikel, die selbst Zentralbankerinnen lesen, um am Puls der Märkte zu bleiben. Mit über zehn Jahren Erfahrung in Research-Häusern verbindet er akademische Tiefe mit journalistischer Klarheit – und findet stets den passenden historischen Vergleich, wenn ein neuer Konjunkturzyklus anrollt. Angeblich hat er einmal versucht, seine Kaffeemaschine auf „Quantitative Easing“ umzustellen; seither gibt sie doppelte Espresso-Shots aus, doch die Geldmenge in seiner Brieftasche blieb erstaunlich stabil.