Vorhersagemärkte entwickeln sich zu einer bedeutenden disruptiven Kraft in der US-amerikanischen Online-Glücksspiellandschaft und stellen die etablierte Dominanz traditioneller Sportwettenanbieter in Frage. Plattformen wie Kalshi und Polymarket verzeichnen einen Anstieg des Handelsvolumens, insbesondere im Segment der Sportwetten, was bei Investoren und Analysten Bedenken hinsichtlich der Zukunft von Branchenriesen wie FanDuel und DraftKings hervorruft. Dieser Wandel deutet auf eine potenzielle Neudefinition von Online-Wetten hin, die über die einfache Platzierung von Wetten hinausgeht und sich auf komplexere, marktbasierte Vorhersageverträge konzentriert.
Der rasante Aufstieg von Vorhersagemärkten hat sich direkt auf die Aktienperformance großer Wettunternehmen ausgewirkt. Nach Ankündigungen von Robinhood Markets Inc. und Kalshi über erhebliche Steigerungen der Handelsaktivitäten auf ihren jeweiligen Vorhersageplattformen haben Investoren eine klare Präferenz für diese neueren Modelle gezeigt. Die Aktie von DraftKings Inc. fiel um über 16 %, was den größten wöchentlichen Rückgang seit Ende 2022 darstellt. Ebenso verzeichnete Flutter Entertainment PLC, die Muttergesellschaft von FanDuel, einen Verlust von mehr als 8 %. Diese Marktreaktion unterstreicht die wachsende Ansicht, dass Vorhersagemärkte das „nächste große Ding“ in den Bereichen Online-Unterhaltung und Spekulation darstellen.
Auch Wall-Street-Analysten haben auf diese Entwicklungen reagiert. Einige haben Kursziele herabgestuft und Verkaufsempfehlungen für Unternehmen wie DraftKings ausgesprochen. Jordan Bender, Analyst bei Citizens, betonte die Notwendigkeit für traditionelle Buchmacher, den Investoren eine klare Strategie vorzulegen, die die Einführung eigener Vorhersagemärkte oder die Verbesserung ihrer Marketingbemühungen beinhalten könnte. Solange eine solche Strategie nicht effektiv kommuniziert wird, werden Vorhersagemärkte wahrscheinlich weiterhin eine erhebliche Bedrohung für ihren Marktanteil darstellen.
Plattformen wie Kalshi und Polymarket, die zunächst durch die Möglichkeit für Nutzer, auf politische Ereignisse zu wetten, an Bedeutung gewannen, expandieren nun aggressiv in den Sportsektor. Bis Ende September wurden auf dem Vorhersagemarkt von Kalshi laut Daten der Analyseplattform Dune wöchentlich über 2,5 Milliarden Vorhersageverträge gehandelt. Ihre strategische Partnerschaft mit Robinhood hat den Umfang der verfügbaren Wetten erweitert und umfasst alles von Spielen der National Football League (NFL) bis hin zu politischen Wettbewerben. Vlad Tenev, CEO von Robinhood Markets Inc., hob hervor, dass ihr Vorhersagemarkt seit seiner Einführung über 4 Milliarden Ereigniskontrakte ermöglicht hat, wovon mehr als 2 Milliarden im dritten Quartal 2025 stattfanden. Tenev vertritt die Ansicht, dass diese Märkte, obwohl unkonventionell, die Sportwettenbranche grundlegend verändern, die Verbreitung von Nachrichten beeinflussen und den Händlern einen neuartigen Mechanismus zur Einschätzung von Markterwartungen bieten. Er zog eine Parallele zwischen der aktuellen Skepsis gegenüber Vorhersagemärkten und der anfänglichen Ablehnung von Automobilen als unpraktisch.
Kalshi hat durch die Einführung der Möglichkeit für Nutzer, eigene „Parlays“ zu erstellen – komplexe Wettkombinationen, die ein Hauptumsatztreiber für traditionelle Betreiber wie DraftKings sind – weiter innoviert. Dieser Schritt adressiert direkt ein Kernelement der Profitabilität etablierter Wettplattformen. Ein bemerkenswerter Vorteil für Vorhersagemärkte war die unter der Regierung von Präsident Donald Trump eingeführte steuerliche Behandlung, die diese Transaktionen als Finanzkontrakte klassifiziert und somit die Steuerlast für Händler potenziell reduziert. Darüber hinaus hat Donald Trump Jr. nach einer Investition seiner Risikokapitalgesellschaft eine beratende Rolle bei Polymarket übernommen.
Trotz der wachsenden Attraktivität von Vorhersagemärkten sieht sich Kalshi mit der Untersuchung durch mehrere US-Bundesstaaten konfrontiert, die der Plattform die Verletzung von Glücksspielgesetzen vorwerfen. Als Reaktion auf diese Marktveränderungen hat FanDuel eine Partnerschaft mit der CME Group geschlossen, um noch in diesem Jahr eigene Vorhersageverträge zu entwickeln. Ein erheblicher Teil der Investment-Community bleibt jedoch den etablierten Marktführern treu. Daten von Bloomberg zeigen, dass über 80 % der Analysten eine „Buy“-Bewertung für DraftKings und Flutter beibehalten. Dennoch ist die Geschwindigkeit, mit der Vorhersagemärkte Marktanteile gewinnen, ein klares Anliegen innerhalb der Branche. Ben Axler, Gründer eines Hedgefonds, beobachtete, dass Vorhersagemärkte während der entscheidenden NFL-Saison ein schnelleres Wachstum verzeichnen, während die Volumenzunahme von DraftKings sich verlangsamt, was ihre Position als praktikable Alternative zu traditionellen Betreibern festigt. Polymarket wartet derzeit auf eine Entscheidung der Commodity Futures Trading Commission bezüglich seiner Operationen auf dem US-Markt.
