Die Landschaft der Kapitalerhaltung erfährt einen bedeutenden Wandel, da Zentralbanken beginnen, ihre Zinspolitik neu auszurichten. Da die US-Notenbank (Federal Reserve) ein Abweichen von ihrer anhaltenden Phase höherer Zinsen signalisiert, werden Anleger mit erheblichen Barmittelreserven aufgefordert, ihre Strategien neu zu bewerten. Das traditionelle Sicherheitsnetz des Bargeldes bietet sinkende Renditen, was zu einer Forderung nach einer dynamischeren Vermögensallokation führt.
UBS hat eine Warnung bezüglich der anhaltenden Attraktivität der Haltung großer Bargeldbestände nach einer Zinssenkung um einen Viertelpunkt beim Leitzins herausgegeben, wobei weitere Senkungen erwartet werden. Die Bank hebt hervor, dass sich derzeit rund 7,3 Billionen US-Dollar in Geldmarktfonds befinden, ein Rekordbetrag, der angesichts sinkender Renditen von ihren jüngsten Höchstständen immer weniger attraktiv wird. Historisch gesehen haben Bargeldbestände über Ein- und Fünfjahreszeiträume hinweg diversifizierte Portfolios aus Aktien und Anleihen oft unterdurchschnittlich abgeschnitten.
Um diesem sich entwickelnden Umfeld Rechnung zu tragen, schlägt UBS einen strukturierten dreistufigen Ansatz zur Reinvestition von Kapital vor. Der erste Schritt beinhaltet die Aufrechterhaltung der sofortigen Liquidität für kurzfristige Bedürfnisse durch Sparkonten, Geldmarktfonds oder Einlagenzertifikate. Die zweite Stufe konzentriert sich auf Anleihenleitern mit Laufzeiten von einem bis drei Jahren, die ein Gleichgewicht zwischen Rendite und Flexibilität bieten. Für längerfristige Horizonte, die bis zu fünf Jahre reichen, verschiebt sich die Empfehlung hin zu Staatsanleihen, Investment-Grade-Schuldtiteln und Multi-Sektor-Strategien.
Über festverzinsliche Wertpapiere hinaus identifiziert UBS mehrere thematische Bereiche, die für Wachstum bestimmt sind. Investitionen in Unternehmen, die mit künstlicher Intelligenz, Energie und natürlichen Ressourcen in Verbindung stehen, werden als potenziell von niedrigeren Zinssätzen und höheren Unternehmensgewinnen profitierend angesehen. Darüber hinaus werden Gold und alternative Anlagen als wertvolle Instrumente zur Diversifizierung präsentiert, insbesondere zur Minderung von Risiken im Zusammenhang mit Währungsabwertung und einer möglichen Abkehr von US-Dollar-denominierten Vermögenswerten.
Auf den Aktienmärkten verweist UBS auf Unternehmen mit einer Geschichte konstanter Dividendenzahlungen als attraktive Optionen. Beispiele hierfür sind Johnson & Johnson (JNJ) mit einer Dividendenrendite von 2,99 % und Valero Energy (VLO) mit einer Rendite von 2,76 %. Im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere werden hypothekenbesicherte Wertpapiere von Agenturen (MBS) wegen ihres Potenzials, fast 5 % zu rentieren, hervorgehoben. Darüber hinaus könnten AAA-bewertete gewerbliche hypothekenbesicherte Wertpapiere (CMBS) eine Gelegenheit bieten, Unternehmensanleihen zu übertreffen, insbesondere angesichts der akkommodierenden Haltung der Federal Reserve.
Lukas durchleuchtet Quartalsberichte mit der Präzision eines Datenanalysten und dem Spürsinn eines Investigativjournalisten. Seine Schwerpunkte reichen von DCF-Modellen bis zu Governance-Scores, wodurch er Anlegerinnen und Anlegern konkrete Handlungsoptionen aufzeigt – verständlich, nachvollziehbar und immer faktenbasiert. Er glaubt fest daran, dass Kennzahlen mehr verraten als Vorstandspräsentationen, weshalb er bei Earnings-Calls neben dem Ton auch die Kaffeetassenanzahl des Managements im Blick behält: Je leerer, desto spannender der Ausblick.