Die russische Zentralbank hat eine kalkulierte geldpolitische Anpassung vorgenommen und ihren Leitzins kürzlich auf 17 % gesenkt. Dieser Schritt spiegelt einen heiklen Balanceakt wider: Er zielt darauf ab, die Wirtschaftstätigkeit inmitten einer Verlangsamung und eines wachsenden Haushaltsdefizits zu stärken, während gleichzeitig hartnäckige Inflationsdrücke, die die langfristige Stabilität gefährden, bekämpft werden müssen. Die Entscheidung macht einen Teil früherer Notfall-Straffungsmaßnahmen rückgängig und reagiert auf Bedenken der Wirtschaft, dass hohe Kreditkosten das Wachstum behindern.
Trotz der Zinssenkung bleibt die Zentralbank in Bezug auf die Inflation vorsichtig. Offizielle Stellen stellten im Juli und August eine leichte Entspannung fest, doch die Gesamtinflation verharrt bei 8,2 %. Darüber hinaus haben sich die Inflationserwartungen nicht wesentlich verändert und bleiben hoch, was ein Risiko für einen nachhaltigen disinflationären Pfad darstellt. Diese Dichotomie unterstreicht eine grundlegende Spannung innerhalb der russischen Wirtschaft: Während die Zentralbank versucht, Preissteigerungen zu dämpfen, stimuliert die robuste Kapitalzufuhr des Finanzministeriums durch Rüstungsaufträge und Rekrutierungsprämien für das Militär weiterhin Wachstum, Löhne und folglich auch die Preise.
Die nationale Wirtschaft verzeichnete im zweiten Quartal eine spürbare Verlangsamung: Das jährliche Wachstum sank auf 1,1 %, nach 1,4 % im ersten Quartal und robusten 4,5 % am Ende des Vorjahres. Im Vergleich zum Vorquartal ging die Produktion um 0,6 % zurück. Gleichzeitig weitete sich das Haushaltsdefizit erheblich aus und erreichte von Januar bis Juli 4,9 Billionen Rubel, ein deutlicher Anstieg gegenüber 1,1 Billionen Rubel im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dieses wachsende Defizit ist teilweise auf einen Rückgang der Öl- und Gaseinnahmen um 19 % im Jahresvergleich zurückzuführen, beeinflusst durch die globale Ölpreisdynamik, selbst während die Staatsausgaben laut einer Analyse der Kyiv School of Economics Berichten zufolge auf 129 % der geplanten Niveaus gestiegen sind.
Trotz des umfassenden internationalen Sanktionsregimes und einer erheblichen Reduzierung der Gasexporte nach Europa hat Russlands Wirtschaft eine unerwartete Widerstandsfähigkeit gezeigt. Die Arbeitslosenzahlen sind auf einem historischen Tiefstand, und die Haushaltseinkommen sind weiter gestiegen. Zur Finanzierung des wachsenden Defizits hat sich die Regierung zunehmend auf den Verkauf von auf Rubel lautenden Anleihen an inländische Banken verlassen, die ein konstantes Interesse an diesen Instrumenten gezeigt haben, oft in Erwartung weiterer Zinssenkungen.
Gleichzeitig nimmt der internationale Druck weiter zu, mit jüngsten koordinierten Maßnahmen, die darauf abzielen, Russlands Wirtschaftskapazität weiter einzuschränken. Das Vereinigte Königreich beispielsweise hat kürzlich eine neue Tranche von 100 Sanktionen vorgestellt, die speziell Russlands Öleinnahmen und seine „Schattenflotte“ – Schiffe, die zur Umgehung bestehender Ölpreisobergrenzen und Sanktionen eingesetzt werden – ins Visier nehmen. Diese Maßnahme folgt auf Berichte über intensivierte militärische Aktionen, einschließlich eines erheblichen Anstiegs von Raketen- und Drohnenangriffen auf die Ukraine, die kritische Infrastruktur und diplomatische Gebäude getroffen haben.
Die Sanktionen des Vereinigten Königreichs erstreckten sich auch auf 30 weitere Unternehmen und Einzelpersonen, die an der Lieferung wichtiger Elektronik, Chemikalien und Sprengstoffe beteiligt sind, die bei der Herstellung russischer Raketen- und Waffensysteme verwendet werden. Zu den Zielpersonen gehörten die in China ansässige Shenzhen Blue Hat International Trade Co. und ihre russischen Miteigentümer sowie die in der Türkei ansässige MastelMakina İthalat İhracat Limited Şirketi und ihr Geschäftsführer. Diese Maßnahmen fallen mit Signalen der Trump-Administration und der Europäischen Union zusammen, die ihre Absicht bekunden, neue, gemeinsame Sanktionen einzuführen, und unterstreichen das internationale Engagement, den wirtschaftlichen Druck zu erhöhen und kritische Finanzströme zu unterbrechen, die den anhaltenden Konflikt untermauern.
Emma spürt disruptive Geschäftsmodelle auf, bevor sie die Schlagzeilen erreichen. Ob Blockchain-Start-up oder DeepTech-Spin-off, sie ordnet Innovationen in den größeren Marktkontext ein, erklärt regulatorische Hürden und zeigt Investitionspotenziale auf – alles unterfüttert mit Interviews aus ihrem Netzwerk aus Gründerinnen, VC-Partnern und Tech-Forscherinnen. In ihrer Freizeit sammelt sie allerdings keine NFTs, sondern Kaffeestempelkarten; manche nennen das „analoge Tokenisierung“, sie nennt es einfach guten Geschmack.