Meta Platforms Inc. hat eine neuartige Finanzierungsstrategie entwickelt, um seinen ehrgeizigen Vorstoß in die künstliche Intelligenz voranzutreiben, und sich dabei beeindruckende 26 Milliarden US-Dollar an Fremdfinanzierung für ein weitläufiges neues Rechenzentrum gesichert. Diese bedeutende Kapitalbeschaffung zeichnete sich durch ein entscheidendes Element aus: Metas Zusage einer Restwertgarantie für die in Louisiana ansässige Einrichtung, ein Mechanismus, der ein wettbewerbsintensives Bieterumfeld unter führenden Vermögensverwaltern auslöste und einen neuen Präzedenzfall für groß angelegte Infrastrukturinvestitionen in der sich schnell entwickelnden Technologielandschaft schafft.
Die komplexe Finanzierungsstruktur
Die komplexe Finanzierungsstruktur ist darauf ausgelegt, die beträchtlichen Schulden von Metas Unternehmensbilanz fernzuhalten und so die finanzielle Flexibilität des Unternehmens zu wahren, während es seine KI-Kapazitäten aggressiv ausbaut. Das Projekt umfasst ein Joint Venture, das den Bau und das Eigentum der vier Millionen Quadratfuß großen Hyperion-Anlage überwachen wird. Meta wiederum verpflichtet sich, das Rechenzentrum im Rahmen eines umfassenden 20-jährigen Mietvertrags zu nutzen und zu belegen.
Die Bedeutung der Restwertgarantie
Ein Eckpfeiler dieses Deals ist die Restwertgarantie, eine Schutzklausel, die Meta anbietet, um die Bedenken der Investoren zu zerstreuen. Sollte Meta den Mietvertrag vorzeitig kündigen oder dessen Verlängerung ablehnen und der innere Wert des Rechenzentrums anschließend unter einen vorher festgelegten Schwellenwert fallen, hat sich das Unternehmen verpflichtet, Investoren für potenzielle Verluste zu entschädigen. Diese Bestimmung war besonders ausschlaggebend dafür, Investitionen in Höhe von mehreren zehn Milliarden Dollar anzuziehen, da sie die inhärenten Risiken mindert, die mit langfristigen Infrastrukturprojekten in einem Sektor verbunden sind, der anfällig für schnelle technologische Veralterung ist.
Branchenexperten betonen den bahnbrechenden Charakter der Anwendung einer solchen Garantie für ein Rechenzentrum dieser Größenordnung. Wie Teddy Kaplan, der die Net-Lease-Immobilienstrategie von New Mountain Capital leitet, bemerkte: „Die spezifische Natur und die hohen Kosten des Baus dieser Rechenzentren sind beispiellos.“ Er wies ferner auf das erhebliche Risiko hin, dass „ein außergewöhnlich hohes Maß an technologischem Wandel“ solche Einrichtungen für zukünftige Anwendungen weniger rentabel oder sogar unbrauchbar machen könnte, was Metas Garantie zu einem entscheidenden Risikominderungsfaktor für Investoren macht.
Die 26 Milliarden US-Dollar Fremdfinanzierung wurde letztlich von Pacific Investment Management Co. (Pimco) geleitet, nach einem umfangreichen, monatelangen Auswahlprozess, der von Morgan Stanley orchestriert wurde. Gleichzeitig stellte Blue Owl Capital Inc. 3 Milliarden US-Dollar Eigenkapital für das Joint Venture bereit. Vertreter von Meta, Pimco, Blue Owl und Morgan Stanley lehnten es ab, sich zu den Transaktionsdetails zu äußern.