Das Edelmetall Silber hat in letzter Zeit weltweit erhebliche Aufmerksamkeit erregt und einen substanziellen Anstieg erlebt, der viele Marktteilnehmer glauben lässt, dass sein Aufstieg noch lange nicht beendet ist. Nachdem es ein 13-Jahres-Hoch von fast 37 US-Dollar pro Unze erreicht hatte, einschließlich eines bemerkenswerten Gewinns von 10 % innerhalb der ersten zehn Junitage, wird das Metall nun zunehmend als starker Anwärter angesehen, um sein Allzeithoch von 50 US-Dollar zu erreichen, ein Niveau, das seit April 2011 nicht mehr beobachtet wurde. Dieses erneute Interesse rührt von einer einzigartigen Konvergenz technischer Indikatoren und makroökonomischer Kräfte her, die sich zugunsten von Silber auswirken.
Das Momentum von Silber verstehen
Marktanalysten und institutionelle Stimmen legen einen überzeugenden Fall für die aktuelle Silberrallye dar und führen sie auf eine Mischung aus strukturellen und zyklischen Elementen zurück. Makrostrategen wie Otavio Costa von Crescat Capital weisen darauf hin, dass Silber in den Anfangsphasen einer Edelmetallrallye historisch dazu neigt, Gold nachzuhinken, bevor es selbst stark ansteigt. Er deutet an, dass diese Periode die frühen Phasen eines anhaltenden Bullenmarktes für Silber markieren könnte.
Ein wichtiger Indikator, der diese Ansicht stützt, ist das Gold-Silber-Verhältnis, das misst, wie viele Unzen Silber benötigt werden, um eine Unze Gold zu kaufen. Dieses Verhältnis ist von historisch hohen Niveaus nahe 100 deutlich gefallen, was auf eine mögliche Verschiebung der Investitionsströme von Gold hin zu Silber hindeutet. Es wird erwartet, dass diese Dynamik letztendlich auch den Bergbauaktien im Frühstadium zugutekommt.
Mehrere Experten haben ambitionierte Preisziele skizziert. Paul Ciana, technischer Analyst bei der Bank of America, deutet an, dass ein Test des Allzeithochs von 50 US-Dollar "in Reichweite" liegt, da die aktuelle Marktpositionierung und das Momentum keine Anzeichen einer Überdehnung zeigen. Der unabhängige Makroinvestor Rashad Hajiyev schlägt sogar ein konservatives Ziel von 60 US-Dollar vor und zieht Parallelen zu signifikanten historischen Ausbrüchen in den Jahren 2010 und 2020. Da die Goldpreise möglicherweise auf 3.600 US-Dollar zusteuern und ein durchschnittliches Gold-Silber-Verhältnis von 60 angenommen wird, erscheint ein Silberpreis von 60 US-Dollar eine legitime Überlegung zu sein.
Zwei Treiber: Monetäre Absicherung und industrielle Nachfrage
Monetäre Absicherung inmitten fiskalischer Bedenken
Das Interesse von Investoren an den Safe-Haven-Eigenschaften von Silber ist in jüngster Zeit wieder gestiegen, aufgrund wachsender Besorgnis über die fiskalische Haushaltsführung der US-Regierung und ihre wachsende Staatsverschuldung. Dies hat im Jahr 2025 zu einer ungewöhnlichen Schwächung traditioneller US-Safe-Haven-Anlagen wie Staatsanleihen und des Dollars geführt – eine bemerkenswerte Abweichung von ihrem typischen Verhalten in Zeiten globaler wirtschaftlicher Unsicherheit. Gold war der Hauptnutznießer dieser Bedenken, mit einem Gewinn von über 25 % seit Jahresbeginn 2025 und einer Outperformance gegenüber allen anderen wichtigen Anlageklassen. Silber zieht nun Investoren an, die greifbare Vermögenswerte suchen, die nicht durch eine expandierende Geldmenge entwertet werden können.
Beschleunigte industrielle Nachfrage
Was die aktuelle Rallye auszeichnet, ist die starke Beschleunigung der industriellen Nachfrage nach Silber, insbesondere aus dem aufstrebenden Sektor der sauberen Energien. Anerkannt für seine überlegene elektrische Leitfähigkeit, ist Silber unerlässlich bei der Herstellung von Solarmodulen, Elektrofahrzeugen (EVs) und Mikroelektronik.
Die Nachfrage des Solarsektors nach Silber hat ein bemerkenswertes Wachstum erlebt und ihren Anteil an der Gesamtnachfrage von 12 % im Jahr 2022 auf 25 % im Jahr 2024 verdoppelt. Sprott, ein führendes Rohstoff-Investmentunternehmen, prognostiziert, dass die jährliche Silbernachfrage für Solaranwendungen allein bis 2030 370 Millionen Unzen erreichen könnte, eine substanzielle Steigerung gegenüber den heutigen 220 Millionen Unzen.
Darüber hinaus weist Katusa Research auf das Vorhandensein dessen hin, was es als "Buffetts kritische Silbersignale" im aktuellen Marktumfeld bezeichnet: ein sich vertiefendes Angebotsdefizit, stagnierende Produktion und schrumpfende oberirdische Lagerbestände. Historisch gesehen gingen diese Indikatoren oft explosiven Silberrallyes voraus.
Potenzielle Risiken für die Rallye
Während die Aussichten für Silber stark erscheinen, könnten bestimmte Faktoren seine Aufwärtsbewegung dämpfen. Eine Umkehrung der wirtschaftlichen und geopolitischen Ängste, die die Märkte im Jahr 2025 kennzeichneten, könnte die Attraktivität von Silber als monetäre Absicherung mindern. Sollte die aktuelle US-Präsidentschaftsverwaltung glaubwürdige Bemühungen signalisieren, ihr explodierendes Haushaltsdefizit einzudämmen, könnte sich der Ausverkauf von Staatsanleihen stabilisieren oder sogar umkehren. Dies würde wahrscheinlich das Vertrauen der Anleger in den Dollar wiederherstellen und die Dringlichkeit, alternative Absicherungen wie Gold oder Silber zu suchen, verringern.
Trotz dieser potenziellen Gegenwinde wird die robuste strukturelle Nachfrage nach Silber, insbesondere aus der Elektrofahrzeug- und Solarindustrie, voraussichtlich anhalten. Diese zugrunde liegende industrielle Nachfrage könnte eine starke Grundlage für eine anhaltende Preisstützung bieten, selbst wenn das Tempo der Wertsteigerung moderater wird als in Perioden erhöhter Skepsis gegenüber der wirtschaftlichen Dominanz der USA.